Príručka investora do podielových fondov

Investovanie môže vyvolávať silné emócie. V nepredvídateľnom svete investovania je kľúčové zostať disciplinovaný a trpezlivý a vyhnúť sa emocionálnemu rozhodovaniu, najmä počas výkyvov na trhu. Aj tie najmenej rizikové investície môžu kolísať. Aj to je jednoducho prirodzenou súčasťou investovania. Mnohí investori sa už viackrát presvedčili, že snaha o načasovanie vstupu na finančný trh (nakupovať, keď sú ceny nízko) a výstupu (predávať, keď sú ceny vysoko) z trhu vedie k horším výnosom. Disciplína a perspektíva sú vlastnosti, ktoré môžu investorom pomôcť zostať oddanými svojim dlhodobým investičným plánom aj v obdobiach neistoty na trhu a pomáha im vyhnúť sa pokušeniu robiť náhle zmeny na základe krátkodobých pohybov na trhu.

Nikto nemá krištáľovú guľu a vopred nevie, kedy presne bude ten najlepší čas investovať. Práve preto je pravidelné investovanie a rozkladanie investície jednou z populárnych stratégií investorov a je vhodné na získanie prvých skúseností s investovaním. Pri tejto stratégii investor investuje v pravidelných intervaloch (napr. mesačne) rovnakú sumu peňazí do určitého cenného papiera alebo portfólia bez ohľadu na cenu. Inak povedané investor sa nemusí báť, že svoju investíciu zle načasuje, raz nakúpi „vyššie“, inokedy „nižšie“ a cena aktíva sa mu teda spriemeruje. Táto stratégia je múdrou voľbou pre mnoho investorov, udržuje vás odhodlaných investovať a zároveň znižuje úroveň rizika a účinky volatility.

Napríklad, u nás v Erste Asset Management GmbH, podnikajúcej na Slovensku prostredníctvom Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika môžu investori prostredníctvom Slovenskej sporiteľne ako nášho distribútora pravidelne investovať do podielových fondov od 20 eur mesačne a bez vstupného poplatku (výstupný poplatok 1,8 % sa platí len pri zrušení do troch rokov od začiatku pravidelného sporenia).   

Investor by nielenže mal pravidelne investovať, ale mal by pravidelne zvyšovať investovanú čiastku, ak mu to dovoľuje finančná situácia. Zvýšenie pravidelnej investície môže mať podstatný vplyv na rýchlosť dosiahnutia očakávanej budúcej hodnoty investície, ktorú si investor určil v investičnom pláne. Na splnenie investičného cieľa sa investor musí spoľahnúť aj na také faktory, ktoré nemá vo svojich rukách, ako napr. výkonnosť jednotlivých aktív v portfóliu. Investor by sa teda mal zameriavať hlavne na tie faktory, ktoré môže priamo ovplyvniť, a medzi ne patrí práve suma pravidelnej investície.

Nasledujúci graf ukazuje jednoduchý príklad sily zvyšovania investície. Pre tento príklad sme si zvolili náš akciový fond - Fond maximalizovaných výnosov (FMV). Predpokladajme, že investor v roku 2009 investuje do FMV 10 000 €. Na konci roku 2023 by takáto investícia mala hodnotu 32 489 €. Túto situáciu môžeme na grafe vidieť modrou krivkou. Zaujímavejšie sú ale ostatné krivky. V týchto situáciách taktiež investor investuje v roku 2009 10 000 €, ale následne pravidelne investuje určitú čiastku na začiatku každého roka. Žltou je na grafe zobrazená situácia ak investor investuje každý rok 1 000 €. Šedou farbou je zobrazená situácia, v ktorej investor každý rok navyšuje svoju ročnú investíciu 1 000 € o 5 % (1. rok 1 000 €, 2. rok 1 050 €, 3. rok            1 102,50 €...) a oranžovou o 10 % (1. rok 1 000 €, 2. rok 1 100 €, 3. rok 1 210 €...). Vidíme, že ak by investor každoročne navyšoval svoj vklad o 10 %, na konci roka 2023 by mal o takmer 21 000 € viac ako v prípade, ak by svoju investíciu nezvyšoval vôbec. Nižšie zobrazená minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom výkonnosti v budúcnosti.

„Nedávajte všetky vajíčka do jedného košíka“

Ďalšou dôležitou zásadou, ktorú by mal investor dodržiavať, je teda diverzifikácia. Diverzifikované portfólio obsahuje kombináciu rôznych typov aktív a investičných nástrojov, pretože môžu rôzne reagovať na rôzne udalosti. Zámerným rozložením investícií do rôznych cenných papierov, emitentov, trhov, mien, atď., sa rozkladá riziko. V ideálnom prípade sa straty z jedného cenného papiera neutralizujú ziskami generovanými inými cennými papiermi. Pri vytváraní portfólia na splnenie špecifického cieľa je dôležité vybrať kombináciu aktív, ktorá ponúka najlepšiu šancu na splnenie tohto cieľa, s výhradou investorových obmedzení.

V našej správcovskej spoločnosti vytvárame portfóliá zložené z rôznych cenných papierov. Pri akciových fondoch, ako je Fond maximalizovaných výnosov, sa využíva diverzifikácia dvoma spôsobmi: 

• Portfólio fondu tvoria akcie z rôznych regiónov, ako je napríklad západná Európa, Ázia alebo Severná Amerika. Treba ale povedať, že v portfóliu z veľkej časti prevažuje región Severnej Ameriky. 
• Fond nemá investície len v jednom sektore, ale portfólio obsahuje viacero sektorov, ako technológie, ale aj financie, farmaceutické spoločnosti alebo verejné služby.

Dlhopisové fondy sú často zamerané na jeden región alebo menu. Eurový dlhopisový fond, o.p.f. investuje do dlhopisov vydaných v eurách. Portfólio manažér nakupuje nie len dlhopisy rozdielnych podnikov, ale aj štátov alebo nadnárodných entít.

Na diverzifikáciu sa pozeráme z ešte väčšej výšky v zmiešaných fondoch, ktoré obsahujú ako akcie, tak aj dlhopisy z celého sveta. Na rozdiel od akciových a dlhopisových fondov máme k dispozícií ďalšie triedy aktív, ako alternatívne investície (napríklad drahé kovy - zlato) a nehnuteľnosti. To znamená, že vieme vytvoriť portfólio zložené z aktív, ktoré majú rozdielny výnosový potenciál a riziko. Ich rôznymi kombináciami by sme mali byť schopní vytvoriť najoptimálnejšie portfólio investícií pri riziku, ktoré je klient schopný a ochotný znášať. Zmiešané fondy tak môžu byť vhodné pre začínajúceho investora s nižšou investíciou, pretože do určitej miery nahrádzajú portfólio viacerých fondov.

V našom realitnom fonde- ERSTE Realitná Renta sú investície diverzifikované do viacerých aktív. Najväčšiu časť tvoria investície do majetkových účastí v realitných spoločnostiach, ktoré investujú do nehnuteľností. Vo fonde môžeme nájsť aj dlhopisy emitentov realitného sektora. Fond investuje do viacerých nehnuteľností, ktoré sa nachádzajú v rozdielnych mestách, čo znižuje riziko koncentrácie.

Aj nasledujúci obrázok nám potvrdzuje, že diverzifikácia má zmysel. Na obrázku vidíme, že rôzne triedy aktív dosahovali rôznu výkonnosť v priebehu posledných desiatich rokov. V niektorých rokoch sa lepšie darilo akciám, v iných dlhopisom, v ďalších napr. zlatu. A podobne je to aj na posledných miestach.

Nič nie je zadarmo, a to platí aj pri investovaní. Pri investovaní sa môže investor stretnúť s rôznymi druhmi poplatkov. Mal by mať o nich prehľad a vždy musí vedieť za čo a koľko platí, aby dokázal posúdiť, či to pre neho bude výhodné. Jedným z najdôležitejších faktorov pri akýchkoľvek poplatkoch je transparentnosť. To platí aj pri investovaní do podielových fondov. Vďaka prísnym reguláciám patrí práve investovanie do podielových fondov k veľmi transparentným investíciám, čo znamená, že poplatky vopred poznáte, nie sú skryté.

Vstupný a výstupný poplatok

Medzi najčastejšie poplatky, ktoré sa spájajú s investovaním do podielových fondov, patria vstupný a výstupný poplatok, ktoré sú spojené s vydaním a vyplatením podielových listov. Správcovská spoločnosť ich účtuje prostredníctvom banky ako distribútora z investície klienta pri nákupe alebo predaji investície. V prípade našich podielových fondov môžeme poplatky rozdeliť do dvoch kategórií, od ktorých sa odráža aj ich výška.

Prvou kategóriou je jednorazová investícia, pri ktorej je percentuálna výška vstupného poplatku odstupňovaná podľa rovnakého alebo podobného zamerania fondu. Od veľmi konzervatívnych, kde je poplatok 0,5 %, cez konzervatívne 1,0 %, vyvážené 1,5 % až po dynamické 2,0 %. Maximálny vstupný poplatok v našich fondoch je teda 2 %. Ak by ste jednorazovo investovali 5 000 eur napr. do Eurového dlhopisového fondu, bude z tejto investície odpočítaný vstupný poplatok vo výške 1 %, čo je v našom príklade 50 eur. Až zo sumy zníženej o vstupný poplatok sa vydajú podiely prislúchajúce sume 4 950 eur. Výstupný poplatok pri jednorazovej investícii je 0 %.

Druhou kategóriou je investičné sporenie. Vstupný poplatok predstavuje 0 %. To, či bude účtovaný výstupný poplatok v čase vyplatenia podielových listov, závisí od dĺžky trvania pravidelného investovania formou investičného sporenia. Pri investičnom sporení dlhšom ako 3 roky je výstupný poplatok 0 %. Pri sporení kratšom ako tri roky je výstupný poplatok 1,8 % z vyplácanej sumy. Ak by ste mali napríklad 2,5 roka založené investičné sporenie do Fondu maximalizovaných výnosov a rozhodnete sa pre vyplatenie podielových listov v hodnote 5 000 eur, bude vám odrátaný poplatok 1,8 %, čo predstavuje 90 eur. Vyplatených vám teda bude 4 910 eur.

Od výšky investície závisí aj zľava zo vstupných poplatkov, ktorá môže byť klientovi poskytnutá až do výšky 80 % zo štandardnej výšky poplatku.

Priebežný poplatok

Ide o percentuálne vyjadrenie výšky poplatkov stanovených zákonom, uvedených v štatúte fondu za jeden rok. Patria sem správcovské a depozitárske poplatky, ale aj transakčné náklady fondu, poplatky za vedenie účtu a iné administratívne alebo prevádzkové náklady. Percentuálna výška priebežného poplatku dáva informáciu o tom, koľko „stojí investícia“ do fondu.

Správcovský a depozitársky poplatok

V tomto odseku si vysvetlíme bližšie správcovský a depozitársky poplatok, ktoré sú súčasťou priebežného poplatku. Správcovský poplatok predstavuje odplatu za správu podielového fondu, ktorú si správcovská spoločnosť v zmysle štatútu fondu účtuje v súlade so zákonom, pričom jeho presná výška je uvedená v predajnom prospekte fondu. Depozitársky poplatok je odplatou za výkon činnosti depozitára podielového fondu v zmysle štatútu fondu v súlade so zákonom, ktorá prináleží depozitárovi podielového fondu, pričom jeho presná výška je uvedená v predajnom prospekte fondu. Na rozdiel od vstupných a výstupných poplatkov, ktoré uhradza priamo klient, ide o tzv. nepriame poplatky. Tieto poplatky sú počítané z hodnoty celkového majetku podielového fondu. Ich výška je zahrnutá vo výkonnosti podielového fondu. Oba poplatky sa počítajú na dennej báze, čo znamená, že hodnota podielu a výkonnosť je o tieto poplatky už očistená.

Informácie o vstupných a výstupných poplatkoch sa môžete dozvedieť aj v Podmienkach investovania. Ako potvrdenie o výške uhradeného vstupného alebo výstupného poplatku slúži potvrdenie o vykonaní pokynu, ktoré je klientovi zaslané po vydaní alebo vyplatení podielových listov. Bližšie informácie nielen o vstupných a výstupných, ale aj o správcovských, depozitárskych poplatkoch a priebežnom poplatku nájdete v predajnom prospekte a štatúte jednotlivých fondov. 

Zdaňovanie investície do podielových fondov

Výnosy z predaja podielových listov vznikajú, keď je cena pri spätnom predaji vyššia ako pri nákupe podielov (pri zohľadnení všetkých poplatkov), pričom tento príjem z vyplatenia podielových listov je v zmysle zákona o dani z príjmov predmetom dane z príjmu vo výške 19 %. Túto daň štátu zo slovenských podielových fondov automaticky odvádza správcovská spoločnosť formou zrážky.

Hodnotenie výkonnosti vašich investícií je kritickou súčasťou spravovania a monitorovania vašich aktív v priebehu času. Väčšine investorov stačí skontrolovať svoje portfólio niekoľkokrát do mesiaca aby mali všetko pod kontrolou. Ak investujete dlhodobo a váš investičný horizont je dlhý, nie je dôvod, aby ste svoje portfólio kontrolovali každý deň a robili si starosti pri každom menšom poklese. Existuje niečo ako nadmerné sledovanie vášho portfólia, čo môže spôsobiť, že budete konať emocionálne a robiť zlé rozhodnutia. Tento jav skúmal aj Dan Eagan, ktorý je výkonný riaditeľ behaviorálnych financií a investovania v spoločnosti Betterment. Jeho výskum ukázal, že čím častejšie investori sledujú svoje portfólio, tým rizikovejšie vnímajú investovanie. Tento jav pomenoval aj ako krátkozraká averzia k strate - keď investori neustále kontrolujú svoje investície, stávajú sa citlivejšími na straty ako na zisky.

Vo všeobecnosti môžete aktuálnu hodnotu každej investície nájsť online. V prípade našich podielových fondov si viete hodnotu vašich investícií pozrieť v aplikácií George. Správcovská spoločnosť pre podielové fondy taktiež zverejňuje rôzne správy a dokumenty, v ktorých sa môžete dozvedieť o výkonnosti ale aj o iných veciach, ako napr. o zmenách aktív v portfóliu.

„Čas na trhu poráža časovanie trhu.“

Dôvodom, prečo je skoré investovanie také výhodné, je zložený úrok. Jednoducho povedané, zložené úročenie je fenomén zarábania úrokov na úrokoch. Povedzme napríklad, že uskutočníte počiatočný vklad vo výške 1 000 eur na vkladový účet, na ktorom je vklad úročený 10 % ročne. Do konca roka zarobíte na úrokoch 100 eur v hrubom. V nasledujúcom roku, s celkovou sumou 1 100 eur a za predpokladu rovnakej miery návratnosti, zarobíte na úrokoch 110 eur v hrubom. A tieto ročné zisky, hoci sa zo začiatku zdajú byť malé, sa časom výrazne zvyšujú.

Aj keď prestanete investovať, vaše peniaze rastú rýchlejšie, keď ste investovali v mladosti. Realita pre väčšinu ľudí je taká, že finančné priority sa časom menia, takže sa môže zmeniť aj vaša schopnosť investovať. Ak napríklad dokážete začať investovať v mladom veku, no potom prestanete (a nedokážete opäť pokračovať), počiatočné investície prinesú väčší úžitok, ako keby ste čakali so začiatkom, kým budete starší a investovali by ste dlhšie.

Silu zloženého úročenia môžete vidieť aj na nasledujúcom obrázku. V tomto príklade máme dvoch investorov. Investor 1 začne vo veku 25 rokov investovať každý rok 1 000 eur a robí tak 10 rokov. Jeho celková investícia je teda 10 000 eur. Investor 2 začne investovať neskôr, konkrétne vo veku 40 rokov a robí tak 20 rokov. Taktiež investuje 1 000 eur, takže jeho celková investícia je 20 000 eur. V oboch prípadoch predpokladáme zhodnotenie investície 5 % p.a. Aj z grafu teda vidíme, že investor 1 začal skorej, investoval o 10 000 eur menej ale vo veku 65 rokov bola hodnota jeho majetku vyššia o viac ako 13 000 eur.

Téma investovania sa dostáva do povedomia ľudí čoraz viac a ako vidíte aj z tejto príručky, investovanie nemusí byť vôbec také zložité, ako by sa mohlo na prvý pohlaď zdať. Aj tí najväčší a najznámejší investori dodržiavajú väčšinu zásad spomenutých v tejto príručke. Ak ich budete dodržiavať aj vy, v dlhodobom horizonte určite oceníte význam investovania do podielových fondov. Túto príručku sme napísali, aby sme pomohli hlavne novým a začínajúcim investorom pri ich začiatkoch a priblížili im základy investovania. Určite ale môže pomôcť aj ľudom, ktorí nejaké skúsenosti s investovaním už majú. Dúfame teda, že táto príručka bola pre vás prínosná a prajeme vám veľa šťastia pri rozhodovaní o vašich budúcich investíciách.