Autor: Philipp Marchhart | 6 min. čítania
Objavenie sa DeepSeek, nového modelu umelej inteligencie vyvinutého čínskym start-upom, spôsobilo pred dvoma týždňami vo svete technológií veľký rozruch. Zatiaľ čo DeepSeek môže zásadne zmeniť niektoré kľúčové predpoklady pre svet AI, ako opisuje portfólio manažér Markus Auer vo svojom blogu, dôsledky nového zázračného modelu AI by mohli pocítiť aj najdôležitejší hráči na akciovom trhu.
Čo je to DeepSeek?
Model DeepSeek R1 má výkon porovnateľný s poprednými modelmi, ako sú modely od OpenAI, ale prichádza s dvoma kľúčovými rozdielmi: po prvé, DeepSeek je open source a môže byť spustený na osobných počítačoch. Tento krok spochybňuje súčasný obchodný model spoločností, ako je OpenAI, ktoré sa spoliehajú na drahú infraštruktúru a predplatné, aby mali prístup k svojim najpokročilejším modelom.
Nový model umelej inteligencie DeepSeek vyvolal výrazné (aj keď krátkodobé) straty veľkých technologických akcií. Zdroj obrázku: Dado Ruvic / REUTERS / picturedesk.com
Po druhé, technická nadradenosť a nákladová efektívnosť. DeepSeek využíva metódu „myšlienkového reťazca“ (CoT), podobne ako niektoré pokročilé modely OpenAI, na rozdelenie zložitých otázok na čiastkové kroky pred poskytnutím konečnej odpovede. Tento proces je pre používateľa transparentný a umožňuje väčšiu dôveru a pochopenie uvažovania umelej inteligencie. To, čím DeepSeek vyniká, je jeho efektívnosť. Model je navrhnutý tak, aby bol podstatne menší a menej náročný na zdroje, čo mu umožňuje fungovať na osobných zariadeniach a výrazne znižuje náklady na výpočtovú infraštruktúru.
Vplyv na Big Tech spoločnosti
DeepSeek spôsobil rozruch nielen vo svete technológií, ale nový model umelej inteligencie zanechal stopu aj na akciovom trhu. Ktorých zo známych technologických gigantov na akciovom trhu by mohol DeepSeek ovplyvniť a ako naň reagujú? Pozrime sa na najdôležitejšie spoločnosti:
Upozornenie: spoločnosti uvedené v tomto článku boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčanie.
Nvidia
Potenciál nižších požiadaviek na výpočtový výkon vďaka efektívnym modelom, ako je napríklad DeepSeek, by mohol mať negatívny vplyv na spoločnosť Nvidia, ktorá profituje hlavne z oblasti umelej inteligencie. Zákazníci môžu potrebovať menej alebo lacnejšie čipy, čo by mohlo spôsobiť tlak na vysoké marže spoločnosti Nvidia. Analytici to už čiastočne predpokladali - súčasné trhové prognózy predpokladajú pokles hrubých marží v tomto a budúcom roku.
Hoci Nvidia vyvíja efektívnejšie a lepšie čipy, aby tomuto trendu čelila, vplyv by mohol mať aj prechod od tréningu k inferencii.
- Trénovanie modelu AI je prvou fázou jeho vývoja. To sa môže uskutočniť procesom pokusov a omylov alebo tým, že sa modelu ukážu príklady požadovaných vstupov a výstupov.
- Na druhej strane, inferencia je proces, ktorý nasleduje po tréningu. Čím lepšie je model vytrénovaný a čím jemnejšie je vyladený, tým lepšie budú závery.
Na inferenciu sú vhodnejšie iné čipy, známe ako application-specific integrated circuits (ASIC), zatiaľ čo na trénovanie sa používajú grafické procesory (GPU). Problémom je, že spoločnosť Nvidia nevyrába ASIC, ale iba GPU. Tie prvé vyrábajú iné čipové spoločnosti, napríklad Broadcom alebo Marvel.
Bernhard Ruttenstorfer, portfólio manažér technologického akciového fondu ERSTE STOCK TECHNO, sa domnieva, že najnovší vývoj a pokroky v oblasti umelej inteligencie by mohli byť pre odvetvie výroby čipov menej pozitívne: „Samozrejme, prognózy treba vždy brať s rezervou, ale v tejto oblasti existujú určité riziká, najmä ak by sa dopyt po výpočtovom výkone pre novšie modely AI znížil.“
Upozornenie: minulé výsledky nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty.
Microsoft
Spoločnosť OpenAI, ktorá vyvinula ChatGPT, prvého chatbota s umelou inteligenciou, ktorý sa dostal do povedomia širokej verejnosti, sa dostáva pod tlak spoločnosti DeepSeek. To je nepriamo negatívne aj pre Microsoft, keďže Microsoft investoval do OpenAI už niekoľko miliárd.
DeepSeek predstavuje hrozbu pre OpenAI a jej obchodný model. Spoločnosť OpenAI doteraz zarábala na svojom modeli predplatného za používanie svojej umelej inteligencie. Skutočnosť, že open-source model DeepSeek umožňuje súkromným používateľom a spoločnostiam vytvárať vlastné AI, je preto pre OpenAI, samozrejme, negatívna.
Okrem OpenAI sa Microsoft zameriava na sprístupnenie svojej infraštruktúry pre inferenčné aplikácie, t. j. pre každodenné používanie AI. Spoločnosť napríklad postupne integruje vlastný AI „Copilot“ do aplikácií Microsoft.
Upozornenie: minulé výsledky nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty.
Meta
Ako poznamenáva manažér fondu Ruttenstorfer, bez Mety by nebolo DeepSeek: „DeepSeek postavil svoj model na modeli spoločnosti Meta. Bez práce spoločnosti Meta by spoločnosť DeepSeek neexistovala. Číňania však veľmi efektívne vyvinuli LLM.“
Materská spoločnosť facebooku však pokrok spoločnosti DeepSeek vníma pozitívne a na prezentácii svojich finančných výsledkov pred dvoma týždňami oznámila, že by chcela nové techniky integrovať do svojich vlastných modelov umelej inteligencie s cieľom ďalej ich rozvíjať a zlepšovať. Spoločnosť sa drží svojich investičných plánov do vlastnej infraštruktúry, aby mohla naďalej zohrávať vedúcu úlohu vo vývoji umelej inteligencie.
Upozornenie: minulé výsledky nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty.
Alphabet (Google)
Alphabet už preukázal svoju schopnosť výrazne znížiť prevádzkové náklady ich znížením v priebehu niekoľkých mesiacov od vydania ChatGPT. Materská spoločnosť Google zároveň zostáva pod tlakom, aby poskytovala kvalitné odpovede na otázky používateľov a zároveň udržiavala náklady pod kontrolou.
Pre poskytovateľov cloudovej infraštruktúry, teda Alphabet, ale aj Microsoft, Meta a Amazon, vidí Ruttenstorfer vývoj prostredníctvom DeepSeek celkovo pozitívne: „Možno budú môcť v budúcnosti ponúkať svoje služby lacnejšie, čo by mohlo viesť k zvýšenému využívaniu aplikácií AI. Ďalšou možnosťou je, že budú musieť do svojej ponuky investovať menej, čo by malo mať pozitívny vplyv na marže.“
Upozornenie: minulé výsledky nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty.
Apple
Apple doteraz neinvestovala do dátových centier AI tak veľa ako Meta alebo Microsoft. Apple sa zameriava na používanie menších modelov AI, ktoré bežia priamo na zariadeniach s Apple Intelligence. Keď tento menší model neposkytuje dobré odpovede, vtedy pristupuje k cloudovému modelu AI.
Stratégia spoločnosti Apple používať menšie modely na zariadeniach a presúvať sa do cloudu iba v prípade potreby je v súlade s trendom k efektívnejším modelom AI. Tento prístup by mohol znížiť náklady na dátové centrá tým, že veľkú časť výpočtovej techniky umožňuje vykonávať lokálne na zariadeniach používateľov.
Poznámka: minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty.
Posun smerom k softvéru
Vznik DeepSeek a podobných technológií poukazuje na posun od hardvéru k softvéru, ako zdôrazňuje odborník na technologické akcie Ruttenstorfer: „Z tohto vývoja by mohli profitovať hlavne softvérové spoločnosti, ktoré už úspešne integrujú aplikácie AI do svojich služieb. Pre príklad spomína spoločnosti ako Salesforce, SAP a ServiceNow.
Tieto spoločnosti by mohli ponúkať produkty založené na AI za nižšie ceny, čo by zvýšilo akceptáciu zákazníkov a podporilo ich marže. Profitovať z tohto vývoju by mohli aj spoločnosti, ktoré podnikajú v rámci oblasti kybernetickej bezpečnosti, ako aj spoločnosti poskytujúce IT služby a cloudovú infraštruktúru.
Z globálneho hľadiska by lacnejšia umelá inteligencia mohla byť prínosom aj pre Európu a rozvíjajúce sa trhy. Tí ešte neinvestovali do infraštruktúry AI v takom rozsahu ako Čína alebo USA.
Záver
Dlhodobé účinky DeepSeek zatiaľ nie sú jasné. Zatiaľ čo niektorí očakávajú hlbokú zmenu v priemysle AI, iní vidia účinky ako menej drastické. „Podľa môjho názoru je vznik modelu DeepSeek pre trh pozitívny,“ zhŕňa Bernhard Ruttenstorfer. Na jednej strane sa marže spoločností pravdepodobne z dlhodobého hľadiska znormalizujú a na druhej strane by nižšie náklady mohli viesť k zvýšenému využívaniu aplikácií AI.
Vďaka funkcii DeepSeek a výrazne nižším nákladom na model v porovnaní s predchádzajúcimi modelmi na trhu sa softvérové spoločnosti, ktoré úspešne integrujú AI do svojich ponúk, mohli vrátiť do centra pozornosti. Pre tieto spoločnosti by lepšie aplikácie AI za nižšie ceny mohli znamenať vyššie výnosy na jednej strane a nižšie prevádzkové náklady na strane druhej – zabili by tak dve muchy jednou ranou. Zároveň je potrebné pozorne sledovať ďalší vývoj v polovodičovom priemysle vzhľadom na pravdepodobne nižší potrebný výpočtový výkon.
Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/what-effects-could-deepseek-have-on-the-technology-sector/
Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik
Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora
Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar
Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.