Autor: Paul Severin | 6 min. čítania

 

Voľby v USA sa skončili a republikáni pod vedením Donalda Trumpa oslávili historické víťazstvo (Red Sweep) vrátane víťazstva v Senáte a Snemovni reprezentantov. V dôsledku toho niektoré akcie čistých technológií prudko korigovali. S Alexandrom Weissom, manažérom fondu ERSTE GREEN INVEST, sme prišli diskutovať o tom, akú stratégiu volia naši správcovia fondov a aké príležitosti sa naskytajú pre akcie obnoviteľných zdrojov.

 

Alexander, ako hodnotíte tento vývoj?

Zvolenie Donalda Trumpa vyvolalo v súvislosti s obnoviteľnou energiou mnoho otázok, na ktoré bude potrebné odpovedať. Táto neistota zaťažila sektor akcií čistých technológií a akcie v tomto segmente prudko korigovali. Korekcia má vplyv aj na naše dva environmentálne akciové fondy ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT a ERSTE GREEN INVEST. Ovplyvňuje však aj široké indexy a ETF fondy v akciovom sektore obnoviteľných zdrojov energie.

 

Aká je súčasná situácia vo fonde?

Ešte pred voľbami sme výrazne zvýšili našu hotovostnú pozíciu (nad 6 %) a teraz ju využijeme na postupné pridávanie akcií tam, kde reakciu považujeme za prehnanú. Niektoré z nich stratili až 50 % svojej hodnoty a vidíme v nich príležitosti na nákup.

 

Odkiaľ pramení táto neistota?

Veľkou otázkou je zákon o znížení inflácie (IRA), ktorý je podľa mnohých ohrozený zo strany súčasnej republikánskej väčšiny v Kongrese a samotného prezidenta Trumpa. Pre mnohé spoločnosti v sektore čistých technológií (solárna a veterná energia, e-mobilita, vodík atď.) je IRA skutočne kľúčovým faktorom pre ich rastové/výnosové vyhliadky.

Vezmite si napríklad spoločnosť First Solar, ktorá je v súčasnosti naša najväčšia pozícia v ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT a číslo 4 v ERSTE GREEN INVEST: podľa predikcií sa zisk na akciu v roku 2026 odhaduje na približne 10 USD bez IRA a približne 30 USD s IRA.

Reakcie sú preto do istej miery pochopiteľné. Zároveň by spoločnosť First Solar mohla z výsledku volieb skutočne profitovať. Trump ohlásil clá vo výške 60 % na všetok dovoz z Číny. Spoločnosť First Solar má celý hodnotový reťazec svojich solárnych modulov v USA, a preto by mala mať ešte väčšiu moc diktovať ceny.

Poznámka: Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem príležitostí prinášajú aj riziká.

 

Ktoré oblasti by mohli profitovať z Trumpovho víťazstva a ktorých by sa prípadné zrušenie zákona o znížení inflácie dotklo?

Prípadné zrušenie IRA sa v rôznej miere dotýka rôznych častí energetického komplexu. Napríklad veľké projekty v sektore veternej a solárnej energie na pevnine by mali byť relatívne v bezpečí. Takzvané daňové úľavy tu rôzne administratívy predlžovali už roky. Zaujímavé je, že daňové úľavy na solárnu energiu by zanikli aj za Trumpa, ale ten ich v súlade s touto „tradíciou“ predĺžil.

Trump sa počas volebnej kampane dokonca pozitívne vyjadroval o solárnej energii („veľký fanúšik solárnej energie“). Oblasti skladovania batérií a rozširovania siete by mali naďalej dostávať podporu, keďže tieto témy podporujú aj republikáni. Negatívny vplyv však vidíme najmä v prípade e-mobility a veternej energie na mori - sú to jediné témy, ku ktorým Trump verejne zaujal negatívny postoj. Napriek tomu, pokiaľ ide o e-mobilitu, Elon Musk môže mať v tejto súvislosti ešte čo povedať.

 

Môže Donald Trump len tak zrušiť zákon o znížení inflácie?

Teoreticky áno. V praxi to však bude ťažké z troch dôvodov:

Po prvé, zrušenie zákonov je veľmi zložitý a zdĺhavý proces. Počas Trumpovho prvého funkčného obdobia bolo zrušenie Obamacare jedným z jeho deklarovaných volebných cieľov, ale v tejto otázke zlyhal. Naopak, zrušenie zákona o znížení inflácie sa vo volebnej kampani takmer nespomínalo.

Po druhé, nie je jasné, či republikáni vôbec chcú úplne zrušiť zákon o znížení inflácie. Investície budú vo veľkej miere výhodné pre republikánske štáty, najmä v prípade daňových úľav na solárnu a veternú energiu, kde existuje dvojstranná zhoda. Predseda Snemovne reprezentantov Mike Johnson už spomenul, že IRA by sa riešil skôr skalpelom než kladivom. V otvorenom liste sa 18 republikánov Snemovne reprezentantov vyjadrilo v prospech IRA. Týchto 18 zástupcov by mohlo vzhľadom na súčasný stav počtov v snemovni nakloniť misky váh, pokiaľ ide o IRA:

Prostredie, v ktorom sa pohybujeme od výsledkov volieb, sa zmenilo. Predovšetkým panuje neistota, čo presne bude Trump vo svojej novej, silnejšej pozícii robiť. Ako sa to vyvinie v nadchádzajúcom legislatívnom období, sa ešte len uvidí. Neistota znamená zvýšenú volatilitu, čo však otvára príležitosti pre aktívnu správu fondov, ktoré môžu byť výhodné v čase vyššej volatility a nadmerných strát. Z dlhodobého hľadiska zostáva téma environmentálnych akcií témou rastu na celom svete, nielen v USA.

Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/trump-and-green-stocks-interview-with-fund-manager-alexander-weiss/

Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik

 

 

Dôležité právne upozornenie:

Prognózy nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti.

 

ERSTE GREEN INVEST

Výhody pre investora

  • Široká diverzifikácia v spoločnostiach globálneho akciového trhu.
  • Investície do spoločností s nadpriemernými charakteristikami ESG.
  • Aktívny výber akcií na základe vopred definovaného výberového procesu so silným environmentálnym zameraním.
  • Príležitosti na atraktívne zhodnotenie kapitálu.

 

Riziká, ktoré treba zvážiť

  • Čistá hodnota aktív fondu môže výrazne kolísať.
  • Vzhľadom na investície v cudzích menách môže hodnota fondu kolísať v dôsledku zmien výmenného kurzu.
  • Je možná kapitálová strata.
  • Riziká, ktoré môžu byť pre fond významné, sú najmä: úverové riziko a riziko protistrany, riziko likvidity, riziko úschovy, riziko derivátov a operačné riziko. Komplexné informácie o rizikách fondu nájdete v prospekte alebo v informáciách pre investorov podľa § 21 zákona o alternatívnych investičných fondoch, časť II „Informácie o rizikách“.

 

ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT

Výhody pre investora

  • Široká diverzifikácia v spoločnostiach sektora životného prostredia s malými kapitálovými investíciami.
  • Podpora programov WWF na ochranu životného prostredia zo strany Erste AM.
  • Príležitosti na atraktívne zhodnotenie kapitálu.
  • Fond je vhodný ako doplnok k existujúcemu akciovému portfóliu a je určený na dlhodobé zhodnocovanie kapitálu.

 

Riziká, ktoré je potrebné zvážiť

  • Cena fondu môže výrazne kolísať (vysoká volatilita).
  • Vzhľadom na investovanie v cudzích menách môže mať kolísanie meny negatívny vplyv na čistú hodnotu aktív v eurách.
  • Je možná kapitálová strata.
  • Riziká, ktoré môžu byť pre fond významné, sú najmä: úverové riziko a riziko protistrany, riziko likvidity, riziko úschovy, riziko derivátov a operačné riziko. Komplexné informácie o rizikách fondu nájdete v prospekte alebo v informáciách pre investorov podľa § 21 zákona o alternatívnych investičných fondoch, časť II „Informácie o rizikách“.

Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.