8. Akcie - riziko recesie nie je primerane započítané

Spravidla ceny akcií (najmä) počas recesie klesajú. Znamená to, že pokles cien akcií v minulom roku už odráža recesiu? Pravdepodobne nie. Hlavným dôvodom poklesu cien bol rast úrokových sadzieb. Dva scenáre - "dezinflácia" (veľmi pozitívny) a "stagnácia" (opatrne pozitívny) - predstavujú priaznivé prostredie pre akcie. Zdá sa však, že rizikový scenár globálnej recesie nie je adekvátne ocenený. Dva negatívne roky na akciových trhoch za sebou sú veľmi zriedkavé. To by si vyžadovalo dva šoky, ako napríklad zvýšenie úrokových sadzieb a recesiu.

 

9. Americký dolár - nie tak jednoznačne negatívny

Keďže ocenené reálne výnosy štátnych dlhopisov v USA prestali rásť (index je v súčasnosti na úrovni 1,8 %), resp. očakávania budúcich kľúčových úrokových sadzieb sa ďalej nezvyšovali, americký dolár mal tendenciu oslabovať voči ostatným menám. Tradičné ukazovatele však stále poukazujú na jeho nadhodnotenie. Mnohí komentátori naznačujú ďalšie oslabovanie, nie je to však také jednoznačné. Mohlo by k nemu dôjsť najmä vtedy, ak by sa stal pravdepodobnejším optimistický scenár (dezinflácia). Ďalšie dva scenáre však skôr hovoria o pohybe v pásme (stagnácia), resp. o opätovnom posilnení (recesia). Americký dolár je tradične proticyklickou menou a americká centrálna banka prejavuje veľkú snahu dostať infláciu pod kontrolu.

 

10. Komodity - pozitívne

Nízky globálny hospodársky rast naznačuje utlmený dopyt po komoditách. Rýchly prechod na neruské zdroje energie, ako aj udržateľné zdroje energie by však mohli komodity štrukturálne podporiť. Okrem toho existujú geopolitické riziká v podobe Číny a Iránu. Komodity zostávajú zaujímavé minimálne ako zabezpečenie proti ďalšej geopolitickej eskalácii.

Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.