Autor: Johann Griener | 5 min. čítania

 

V posledných desiatich rokoch boli správy v médiách plné výrazov ako „nulový úrok“ alebo „záporný úrok“. Vzhľadom na veľmi nízke úrokové sadzby bola investícia na dlhopisovom trhu, napríklad prostredníctvom dlhopisového fondu, primerane nezaujímavá. Nebolo by preto prekvapením, keby sa stratili základné znalosti o tom, ako investovať na dlhopisovom trhu s rozumnou stratégiou.

Úrokové sadzby sú však späť a zdá sa, že investovanie do dlhopisov alebo dlhopisových fondov má opäť zmysel a ponúka šancu na atraktívne výnosy. A tak sa vynára otázka: „Ako funguje dlhopisový fond a na čo by mali investori pri takejto investícii myslieť?

V tomto článku sa budeme venovať nasledujúcim otázkam:

  • Čo je to dlhopisový fond?
  • Aké druhy dlhopisových fondov existujú?
  • Prečo sú dlhopisové fondy opäť zaujímavé?
  • Na čo by mali investori pri investovaní do dlhopisových fondov pamätať?

 

Čo je to dlhopisový fond?

Ak chcete investovať do dlhopisov, ale nechcete sami vyhľadávať jednotlivé dlhopisy a chceli by ste svoje riziko rozložiť na široké spektrum, potom je vhodným riešením dlhopisový fond.

Čo môže byť pre mnohých investorov samozrejmejšie ako

  • spojiť svoj kapitál (čo je možné už pri menších sumách)
  • a delegovať výber dlhopisov na odborníkov?

V rámci dlhopisového fondu sa investuje do rôznych dlhopisov rôznych emitentov, krajín a sektorov, čím sa dosiahne široká diverzifikácia rizika. Keď je dlhopis vo fonde splatený, manažéri fondu uvoľnený kapitál reinvestujú.

 

Prvá otázka investorov by mala vždy znieť:

  • „Kto dostane moje peniaze?“

Ako pri každej investícii, aj pri investovaní do dlhopisového fondu ide o dôveru a osobné pohodlie, pretože ide o strednodobú až dlhodobú investíciu. Chcem dať svoj kapitál k dispozícii štátom alebo spoločnostiam? V závislosti od dlhopisov, do ktorých takýto fond investuje, môžu pre investora vzniknúť rôzne riziká.

 

Prečo sú dlhopisové fondy opäť zaujímavé?

Ako pri každej investícii, aj pri dlhopisových fondoch je rozhodujúce „nakupovať nízko (a predávať vysoko“). Ak vezmete do úvahy aktuálny kupón a cenu dlhopisu, môžete vypočítať tzv. výnos, kľúčový údaj pri investovaní do dlhopisov.

Čím vyšší je výnos, tým vyšší je možný výnos z investície do dlhopisu alebo dlhopisového fondu. Je dôležité poznať nasledujúci vzťah

  • Keď cena klesá, vypočítaný výnos automaticky stúpa.

Znie to zložito, ale tento mechanizmus si ukážeme na jednoduchom príklade. Nasledujúci graf znázorňuje vývoj výnosov eurových podnikových dlhopisov z vybraného subsegmentu úverového ratingu (v segmente investičného stupňa) za posledných desať rokov:

Graf: Výnosy podnikových dlhopisov eurozóny (indexy BOFA) Úverový rating „BBB“

Zdroj: Refinitiv Datastream, vývoj 10 rokov, údaje k 30.12.2022

Poznámka: Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti.

 

V roku 2022 ceny podnikových dlhopisov prudko klesli a výnosy sa primerane zvýšili. Kľúčový údaj pre výnosy z nových investícií sa v súčasnosti pohybuje okolo 4,6 %, čo je najatraktívnejší výnos za posledných desať rokov.

Zo súčasného výnosu nie je možné vyvodzovať priame závery o budúcej výkonnosti. Jedno je však isté:

  • Ak nakúpite v čase, keď je výnos vysoký, vaša šanca dosiahnuť vyšší výnos je väčšia, ako keď nakúpite pri nižších výnosoch.

Samotný výnos by nemal byť jediným kritériom pre nákup dlhopisového fondu, pretože zvyčajne je vyšší výnos spojený aj s vyšším rizikom (napr. rizikom skrachovania alebo platobnej neschopnosti). Pre investorov je tiež veľmi dôležité, aby neporovnávali segmenty dlhopisov, ktoré majú úplne odlišný rizikový profil, napr. fond európskych štátnych dlhopisov oproti fondu, ktorý investuje do podnikových dlhopisov s vysokým výnosom.

 

Na čo by mali investori pri investovaní do dlhopisových fondov pamätať?

K dispozícii je množstvo dlhopisových fondov s rôznymi investičnými stratégiami. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja.

  • Oveľa dôležitejšie je posúdiť súčasné politické a hospodárske prostredie
  • To by potom malo viesť k posúdeniu, či sa príslušná kategória dlhopisov a úroveň výnosov javia ako atraktívne pre novú investíciu alebo nie

Pred investovaním by mali investori dôkladne analyzovať svoje individuálne investičné potreby. Každý dlhopisový fond je totiž spojený s rizikami, ktoré by mali investori poznať.

Okrem kolísania cien môžu emitenti neplniť svoje záväzky. Neexistuje žiadna záruka na investovaný kapitál a strata kapitálu je možná aj pri dlhšom investičnom období.

 

Záver

Výnosy vo všetkých segmentoch dlhopisov v posledných mesiacoch výrazne vzrástli, čo na úrokových trhoch prináša investorom množstvo príležitostí. Dlhopisové fondy sú v tejto súvislosti jednou z investičných alternatív. Ponúkajú širokú mieru diverzifikácie a umožňujú investovanie malých súm, často vo forme mesačného plánu sporenia do fondov.

Existuje mnoho dlhopisových fondov s rôznymi investičnými stratégiami a zodpovedajúcimi rizikami. Pred investovaním by si preto záujemcovia mali presne zistiť, či je príslušný fond vhodný pre ich investičné potreby.

 

Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/how-a-bond-fund-works/

Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik

Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.